CPI、PPI携手回升股市跳水 市场要转向了?不一定哦!

作者: 时代财经   

文/时代财经    魏子皓

国家统计局4月11日上午发布数据:3月份CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.3%(前值为1.5%),涨幅时隔3个月后重回“2时代”;PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨0.4%(前值为0.1%),两者均处于反弹态势。

数据发布后,股市跳水、债市飘红,国债期货应声上涨。受访分析人士表示,短期CPI上行更多是扰动市场情绪,猪价作为3月CPI涨幅扩大的主因,未来仍有上涨压力,但不会超预期上升,更难以推动货币政策转向。

涨幅为何重回“2时代”

从同比看,3月CPI上涨2.3%,创下5个月新高,涨幅比上月扩大了0.8个百分点。当月,鲜菜、鲜果和猪肉价格同比上涨较为明显,导致食品价格上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点;非食品价格上涨1.8%,影响CPI上涨约1.46个百分点。

在食品项中,菜价超预期坚挺。往年春节后,鲜菜价格往往会大幅回落,但今年春节之后鲜菜价格却出现较快上涨,同比上涨了16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点。与此同时,猪肉价格在整个3月份上涨了5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。

国家统计局城市司处长董雅秀分析,春季是蔬菜上市的淡季,加之受多地低温阴雨天气影响,鲜菜价格上涨较快,而非洲猪瘟疫情发生势头趋缓,各地猪肉价格涨跌互现等多重因素推动3月CPI涨幅扩大。

不过环比来看,3月份食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%,影响CPI下降约0.19个百分点;在食品中,鸡蛋、水产品、鲜菜、牛肉、羊肉和鸡肉价格环比均出现下降,而猪肉价格因非洲猪瘟疫情发生势头趋缓,各地猪肉价格涨跌互现,全国平均上涨1.2%,充当了正向拉动CPI环比上行的绝对主力,也成为未来影响通胀预期的关键因素。

中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国,2018年产量为5340万吨,占全球产量的48%,消费量占全球消费总量的49.6%。由于猪肉消费量大且相对稳定,猪价受生猪供给的变化影响明显。2018年三季度以来发生的相关疫情,导致生猪及能繁母猪存栏数量锐减,供给大幅下滑,导致猪价明显上涨。

资本市场涟漪泛起的背后

有投资者认为,CPI走高可能会对货币政策带来掣肘,放松的紧迫性有所降低。在CPI和PPI最新数据发布后,也确实激起了资本市场的涟漪,股市跳水、债市飘红,国债期货应声上涨。

4月11日上午,国债期货市场出现明显反弹,截至收盘,10年期期债主力T1906合约大涨0.33%,报96.940元;5年期期债主力TF1906合约上涨0.22%;2年期期债主力TS1906合约上涨0.06%。现券收益率也继续回落。

股市方面,4月11日沪深股指开盘后震荡下行,呈缩量调整格局,上证综指失守3200点,创业板指下破1700点。截至收盘,上证综指报3189.96点,跌1.60%;深证成指报10158.40点,跌2.65%;创业板指报1691.10点,跌2.06%。

盘面上,板块及个股均跌多涨少,而养殖股受到资金青睐,逆市活跃;中信一级行业板块全线下跌,食品饮料、家电、基础化工、医药、建材等跌幅居前;Wind概念板块多数下跌,但鸡产业、猪产业等少数板块作为CPI上行因素的关联板块,则出现了上涨,傲农生物封涨停,益生股份、金新农、新五丰、雏鹰农牧、唐人神等跟随上涨。

华泰证券首席债券分析师张继强指出,“短期CPI上行更多是扰动市场情绪,在总需求没有显著好转的情况下,猪周期引发的通胀尚难以推动货币政策转向?!?/p>

兴业研究分析师李苗献研究认为,对未来CPI走势影响最大的是食品尤其是猪肉价格,未来几个月内,CPI可能继续温和反弹,但规模养殖企业的生猪出栏均重新在今年第一季度持续上升,这折射出生猪供应实际上并没有市场所一般认为的那么紧缺,因此年内CPI破3的可能性并不大。

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